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海富通基金经理范庭芳教你读年报:重点关注三个必读章节

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  3月14日,“读公司年报 做理性投资”3·15投资者权益保护宣传活动上海站节目在全景网顺利举行。本次节目旨在引导投资者阅读使用上市公司报告,邀请专业机构讲解如何解读年报、定期报告、招股说明书等,提升投资者研究分析、价值发现、风险识别能力,传递“长期投资、价值投资、理性投资”理念。
  在本次活动中,海富通基金公募权益投资部的基金经理范庭芳以光伏行业为例,全面分享年报阅读的重点和要点。
  年报是投资者了解上市公司信息最重要的窗口。认真阅读、分析一家公司的年度报告,有助于投资者做出科学、理性的投资决策。同时,年报也是上市公司一年一次交的答卷,无论是机构投资者还是普通投资者,都需要去进行深度挖掘。
  年报关注的重点有三个必读章节,分别为公司简介和主要财务指标、公司业务概要、经营情况讨论与分析。其中,经营情况讨论与分析是年报中需要阅读的重点章节。投资者可以了解到公司所处的行业背景,包括行业发展历程、行业竞争格局、竞争对手情况,以及公司在行业中所处的竞争地位,公司拥有的核心竞争力等信息。此外,该章节还对公司的业务板块进行分析阐述,对公司的收入结构也有详细的拆分对比。
  以光伏行业为例,范庭芳表示,光伏行业增长空间很大,变化很迅速,非常注重上下游和公司经营情况的跟踪,股价对月度订单和排产都很敏感,重视增长率、成本管控能力、新技术研发和新市场开拓等,对商业模式相对看淡。
  阅读财务指标时,更注重公司的成长性指标,比如,关注公司的营业收入和净利润相比去年增长量、增速变化等。另外,现金流量的净额是经营指标中一个很重要的判断指标,净额高对于公司来说是个加分项,看现金流是否与增长匹配。
  在经营情况讨论与分析部分,范庭芳讲解到,投资者需要重点关注行业过去一年的变化量、行业的体量如何,国内外行业增速分别在什么水平。核心竞争力方面,需要根据企业在产业链所处的位置,观察其对于核心竞争力的自我评估。
  范庭芳表示,对于一体化的企业来说,如某些龙头的光伏上市公司,可能涉足了硅片、电池片、组件等多个环节,需要关注其对于不同环节收入、不同环节竞争力的描述。并且如果企业的利润率发生了比较大的变化,需要关注其对于原因的解释,涉及到对于未来企业前景的判断。
  资本市场特别是权益市场的波动比较大,投资者需要尽量选择一些相对比较优质的公司,并且通过一些公开信息能够有效并深入地了解上市公司,发掘质地和行业前景较好的上市公司,进行理性投资。

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